, GlobeNewswire
Eckpunkte der Anlagestrategie neu definiert
Corporate news- Mitteilung verarbeitet und übermittelt durch Hugin.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Das dritte Quartal 2008 war, wie schon die Monate davor, von schweren
Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten geprägt. Der Swiss
Market Index (SMI) verlor im dritten Quartal -4.4%, der Deutsche
Aktienindex (DAX) lag sogar mit -9.2% im Minus. Auch die BB
MEDTECH-Aktie hat in diesem Zeitraum mit einem Rückgang von -5.0%
eine negative Performance erzielt. Demgegenüber blieb der Innere Wert
von BB MEDTECH konstant und schnitt damit besser als der Gesamtmarkt
ab. Seit Jahresbeginn bis Ende September verringerte sich der Innere
Wert pro Aktie um -22.6% (dividendenadjustiert) auf CHF 59.67. Der
Wert der BB MEDTECH-Aktie reduzierte sich um -29.1%
(dividendenadjustiert) auf CHF 52.00, während der SMI -21.6% und der
DAX -27.7% nachgaben. Die Verwerfungen im Finanzmarkt
haben zu einer Ausweitung des Abschlags vom Aktienkurs zum Inneren
Wert von 5% auf 13% geführt. Wir werden
weiterhin mittels Aktienrückkäufen den Abschlag begrenzen. Das
Eigenkapital (ohne eigene Aktien) belief sich auf
CHF 703 Mio. per 30. September 2008. Die Deutsche Börse teilte uns
mit, dass unsere Aktie per 22. September wegen zu geringer lokaler
Handelsvolumina nicht mehr im TecDax-Index enthalten ist. Es scheint
insgesamt für ausländische Aktien schwerer zu werden, dort gelistet
zu sein.
Im Rahmen der kontinuierlichen Weiterentwicklung der Anlagestrategie
von BB MEDTECH hat der Verwaltungsrat die Eckpfeiler neu definiert.
Es ist unsere Absicht, als aktiver Investor langfristig an einem bis
drei ausgewählten Unternehmen beteiligt zu sein mit dem Ziel,
zusammen mit dem Management der jeweiligen Gesellschaft den
Unternehmenswert deutlich zu steigern. In der Vergangenheit ist uns
dies mit Nobel Biocare sehr erfolgreich gelungen und wir sind
überzeugt, dass wir eine solche Erfolgsstory wiederholen können. Die
für den Medizintechnikmarkt relevante Expertise des BB
MEDTECH-Verwaltungsrates und des Management-Teams sowie unser breit
abgestütztes Netzwerk in der Industrie sind ein zentraler Bestandteil
der Anlagestrategie. Zurzeit evaluieren wir einige
Anlagemöglichkeiten in diesem Bereich. Dieser Portfolioteil -
Beteiligungen mit einer aktiven Rolle von BB MEDTECH - sollte
insgesamt nicht mehr als die Hälfte unseres Eigenkapitals ausmachen.
Weitere 10 bis 15 Beteiligungen an mittelgrossen Firmen aus
überdurchschnittlich interessanten Segmenten der Medizintechnik
optimieren die Portfoliostruktur. Der geografische Fokus liegt
weiterhin auf Europa und Nordamerika, kann jedoch durch einzelne
Beteiligungen in Asien ergänzt werden. Detaillierte, fundamentale
Unternehmensanalysen und ein enger, regelmässiger Kontakt zum
Management unserer Portfoliogesellschaften bilden unverändert den
Kern unserer langfristig ausgerichteten Anlagestrategie. Durch diesen
Ansatz erwarten wir eine deutlich über dem Markt liegende
Wertentwicklung. In Anbetracht der hohen Renditeerwartungen und der
konzentrierten Portfoliostruktur muss mit temporären Kursschwankungen
gerechnet werden.
Das BB MEDTECH-Portfolio haben wir im dritten Quartal gemäss dieser
Strategie weiterentwickelt und stärker diversifiziert. Die
wichtigsten Veränderungen sind der Abbau von Sonova und die
Umschichtung der frei gewordenen Mittel in neue Beteiligungen. Dazu
gehören Mindray (5% des Eigenkapitals), womit wir zum ersten Mal an
einer chinesischen
Gesellschaft beteiligt sind, sowie die US-amerikanische Illumina
(5%), die unseren Anlageschwerpunkt in der Molekulardiagnostik
ergänzt. Die Gewichtung in Sonova haben wir deutlich auf 4% des
Eigenkapitals abgebaut (13% per 30. Juni 2008). Eine detaillierte
Analyse des globalen Hörgerätemarktes und der massgeblichen
Gesellschaften stimmte uns für den kurz- und mittelfristigen
Marktausblick vorsichtig und bewog uns dazu, das Exposure in diesem
Markt zu reduzieren.
Unsere Kernbeteiligung Qiagen überzeugte mit einer soliden
Kursentwicklung im dritte Quartal (+8.2% in EUR), daher realisierten
wir einen Teil der Gewinne. Die Kernbeteiligung Fresenius (14%) wurde
leicht aufgebaut, während Tecan (11%) geringfügig reduziert wurde.
Bei Nobel Biocare haben wir Kursvolatilitäten ausgenutzt und die
Position bei höheren Aktienpreisen auf 6% des Eigenkapitals abgebaut.
Die Beteiligung an Galenica wurde nach der guten Kursperformance im
Zusammenhang mit den Halbjahresergebnissen und im Hinblick auf die
mögliche Zulassung eines Konkurrenzproduktes auf eine Gewichtung von
2% verkleinert. Die sehr erfreuliche Entwicklung von Masimo wurde zu
Gewinnmitnahmen genutzt und die Beteiligung auf 1% des Eigenkapitals
abgebaut.
Die neuen Beteiligungen Mindray und Illumina sind wachstumsstarke
Unternehmen mit einem überzeugenden Produktportfolio, einer guten
Marktposition und einem starken Management. Mindray, domiziliert in
China und gelistet an der New York Stock Exchange, entwickelt und
vertreibt medizintechnische Geräte in den Marktsegmenten
Patientenüberwachung und Intensivmedizin, bildgebende Verfahren und
In-Vitro-Diagnostik. In ihrem Heimmarkt zählt Mindray zu den
Marktführern und wächst sehr dynamisch, getrieben durch Investitionen
der chinesischen Regierung in das Gesundheitssystem des Landes sowie
durch kurze Innovationszyklen und ständige Erweiterung des
Produktangebotes. Die
zunehmende Internationalisierung, unterstützt durch die kürzlich
erfolgte Akquisition des Patientenüberwachungsgeschäfts der
US-amerikanischen Datascope, birgt zusätzliches Wachstumspotenzial.
Die kalifornische Illumina ist marktführend bei biologischen
Chip-Systemen für die Genexpressionsanalyse und Genotypisierung.
Durch die letztjährige Übernahme von Solexa ist Illumina zudem
führend in DNA-Sequenziersystemen der nächsten Generation. Neben
Anwendungen dieser innovativen Technologien im Forschungsmarkt
positioniert sich Illumina auch im zukunftsträchtigen Markt für
molekulare Diagnostik. Illumina bietet sich aufgrund ihrer
hervorragenden Technologieposition als optimaler Partner für die sich
rasch entwickeln den Biomarker-Gesellschaften an und wird so
zusätzlich vom grossen Wachstum dieses Segmentes profitieren.
Per 30. September betrug der Investitionsgrad von BB MEDTECH 78%. Der
hohe Anteil an liquiden Mitteln reflektiert
einerseits den Umbau des Portfolios, andererseits das unsichere und
volatile Marktumfeld. Wie wir bereits im letzten
Aktionärsbrief erwähnt haben, sind wir zuversichtlich, dass die
gegenwärtige Aktienmarktschwäche auch die Chance
bietet, das Portfolio in den nächsten Monaten gemäss unserer
Anlagestrategie gezielt auszubauen und damit substanziellen Mehrwert
für unsere Aktionäre zu generieren. Trotz der negativen Performance
im laufenden Jahr erzielte der
BB MEDTECH-Aktienkurs seit Anfang 2000 bis Ende September 2008 eine
Steigerung von +163% (inkl. Dividendenausschüttungen).
Das Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. September 2008 wie
folgt zusammen (in % des Eigenkapitals):
Qiagen 20.7%
Fresenius Vorzugsaktie 10.6%
Fresenius Stammaktie 3.1%
Tecan 11.4%
Nobel Biocare 6.0%
Illumina 5.4%
Mindray 5.4%
Celera 5.1%
Sonova 3.8%
Galenica 2.3%
Masimo 1.1%
Optos 0.9%
Millipore 0.8%
Epigenomics 0.8%
Stratec Biomedical Systems 0.5%
Vascular Innovation Vorzugsaktie1) 0.7%
SWAP Agreement auf eigene Aktien 0.1%
Put-Option Nobel Biocare (short) (0.4%)
Put-Option Nobel Biocare (short) (0.3%)
Call-Option Nobel Biocare (short) (0.0%)
Call-Option Nobel Biocare (short) (0.0%)
Total Wertschriften CHF 548.2 Mio. 78.0%
Flüssige Mittel (netto) CHF 226.5 Mio. 32.2%
Übrige Aktiven CHF 11.5 Mio. 1.6%
Diverse Verpflichtungen CHF (83.3) Mio. (11.9%)
Total Eigenkapital CHF 702.9 Mio. 100.0%
Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) 19.1%
1) nicht börsennotierte Gesellschaft
Der vollständige Quartalsbericht ist auf www.bbmedtech.com verfügbar.
Für weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht/Zürich
Alexandra Avila, Tel. +41 44 267 67 09
--- Ende der Mitteilung ---
BB Medtech AG
Vordergasse 3 Schaffhausen Schweiz
WKN: 898194 ;
ISIN: CH0000428661; Index: TECH All Share, TecDAX, Prime All Share;
Notiert: Prime Standard in Frankfurter Wertpapierbörse, Geregelter
Markt in Frankfurter Wertpapierbörse;
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Das dritte Quartal 2008 war, wie schon die Monate davor, von schweren
Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten geprägt. Der Swiss
Market Index (SMI) verlor im dritten Quartal -4.4%, der Deutsche
Aktienindex (DAX) lag sogar mit -9.2% im Minus. Auch die BB
MEDTECH-Aktie hat in diesem Zeitraum mit einem Rückgang von -5.0%
eine negative Performance erzielt. Demgegenüber blieb der Innere Wert
von BB MEDTECH konstant und schnitt damit besser als der Gesamtmarkt
ab. Seit Jahresbeginn bis Ende September verringerte sich der Innere
Wert pro Aktie um -22.6% (dividendenadjustiert) auf CHF 59.67. Der
Wert der BB MEDTECH-Aktie reduzierte sich um -29.1%
(dividendenadjustiert) auf CHF 52.00, während der SMI -21.6% und der
DAX -27.7% nachgaben. Die Verwerfungen im Finanzmarkt
haben zu einer Ausweitung des Abschlags vom Aktienkurs zum Inneren
Wert von 5% auf 13% geführt. Wir werden
weiterhin mittels Aktienrückkäufen den Abschlag begrenzen. Das
Eigenkapital (ohne eigene Aktien) belief sich auf
CHF 703 Mio. per 30. September 2008. Die Deutsche Börse teilte uns
mit, dass unsere Aktie per 22. September wegen zu geringer lokaler
Handelsvolumina nicht mehr im TecDax-Index enthalten ist. Es scheint
insgesamt für ausländische Aktien schwerer zu werden, dort gelistet
zu sein.
Im Rahmen der kontinuierlichen Weiterentwicklung der Anlagestrategie
von BB MEDTECH hat der Verwaltungsrat die Eckpfeiler neu definiert.
Es ist unsere Absicht, als aktiver Investor langfristig an einem bis
drei ausgewählten Unternehmen beteiligt zu sein mit dem Ziel,
zusammen mit dem Management der jeweiligen Gesellschaft den
Unternehmenswert deutlich zu steigern. In der Vergangenheit ist uns
dies mit Nobel Biocare sehr erfolgreich gelungen und wir sind
überzeugt, dass wir eine solche Erfolgsstory wiederholen können. Die
für den Medizintechnikmarkt relevante Expertise des BB
MEDTECH-Verwaltungsrates und des Management-Teams sowie unser breit
abgestütztes Netzwerk in der Industrie sind ein zentraler Bestandteil
der Anlagestrategie. Zurzeit evaluieren wir einige
Anlagemöglichkeiten in diesem Bereich. Dieser Portfolioteil -
Beteiligungen mit einer aktiven Rolle von BB MEDTECH - sollte
insgesamt nicht mehr als die Hälfte unseres Eigenkapitals ausmachen.
Weitere 10 bis 15 Beteiligungen an mittelgrossen Firmen aus
überdurchschnittlich interessanten Segmenten der Medizintechnik
optimieren die Portfoliostruktur. Der geografische Fokus liegt
weiterhin auf Europa und Nordamerika, kann jedoch durch einzelne
Beteiligungen in Asien ergänzt werden. Detaillierte, fundamentale
Unternehmensanalysen und ein enger, regelmässiger Kontakt zum
Management unserer Portfoliogesellschaften bilden unverändert den
Kern unserer langfristig ausgerichteten Anlagestrategie. Durch diesen
Ansatz erwarten wir eine deutlich über dem Markt liegende
Wertentwicklung. In Anbetracht der hohen Renditeerwartungen und der
konzentrierten Portfoliostruktur muss mit temporären Kursschwankungen
gerechnet werden.
Das BB MEDTECH-Portfolio haben wir im dritten Quartal gemäss dieser
Strategie weiterentwickelt und stärker diversifiziert. Die
wichtigsten Veränderungen sind der Abbau von Sonova und die
Umschichtung der frei gewordenen Mittel in neue Beteiligungen. Dazu
gehören Mindray (5% des Eigenkapitals), womit wir zum ersten Mal an
einer chinesischen
Gesellschaft beteiligt sind, sowie die US-amerikanische Illumina
(5%), die unseren Anlageschwerpunkt in der Molekulardiagnostik
ergänzt. Die Gewichtung in Sonova haben wir deutlich auf 4% des
Eigenkapitals abgebaut (13% per 30. Juni 2008). Eine detaillierte
Analyse des globalen Hörgerätemarktes und der massgeblichen
Gesellschaften stimmte uns für den kurz- und mittelfristigen
Marktausblick vorsichtig und bewog uns dazu, das Exposure in diesem
Markt zu reduzieren.
Unsere Kernbeteiligung Qiagen überzeugte mit einer soliden
Kursentwicklung im dritte Quartal (+8.2% in EUR), daher realisierten
wir einen Teil der Gewinne. Die Kernbeteiligung Fresenius (14%) wurde
leicht aufgebaut, während Tecan (11%) geringfügig reduziert wurde.
Bei Nobel Biocare haben wir Kursvolatilitäten ausgenutzt und die
Position bei höheren Aktienpreisen auf 6% des Eigenkapitals abgebaut.
Die Beteiligung an Galenica wurde nach der guten Kursperformance im
Zusammenhang mit den Halbjahresergebnissen und im Hinblick auf die
mögliche Zulassung eines Konkurrenzproduktes auf eine Gewichtung von
2% verkleinert. Die sehr erfreuliche Entwicklung von Masimo wurde zu
Gewinnmitnahmen genutzt und die Beteiligung auf 1% des Eigenkapitals
abgebaut.
Die neuen Beteiligungen Mindray und Illumina sind wachstumsstarke
Unternehmen mit einem überzeugenden Produktportfolio, einer guten
Marktposition und einem starken Management. Mindray, domiziliert in
China und gelistet an der New York Stock Exchange, entwickelt und
vertreibt medizintechnische Geräte in den Marktsegmenten
Patientenüberwachung und Intensivmedizin, bildgebende Verfahren und
In-Vitro-Diagnostik. In ihrem Heimmarkt zählt Mindray zu den
Marktführern und wächst sehr dynamisch, getrieben durch Investitionen
der chinesischen Regierung in das Gesundheitssystem des Landes sowie
durch kurze Innovationszyklen und ständige Erweiterung des
Produktangebotes. Die
zunehmende Internationalisierung, unterstützt durch die kürzlich
erfolgte Akquisition des Patientenüberwachungsgeschäfts der
US-amerikanischen Datascope, birgt zusätzliches Wachstumspotenzial.
Die kalifornische Illumina ist marktführend bei biologischen
Chip-Systemen für die Genexpressionsanalyse und Genotypisierung.
Durch die letztjährige Übernahme von Solexa ist Illumina zudem
führend in DNA-Sequenziersystemen der nächsten Generation. Neben
Anwendungen dieser innovativen Technologien im Forschungsmarkt
positioniert sich Illumina auch im zukunftsträchtigen Markt für
molekulare Diagnostik. Illumina bietet sich aufgrund ihrer
hervorragenden Technologieposition als optimaler Partner für die sich
rasch entwickeln den Biomarker-Gesellschaften an und wird so
zusätzlich vom grossen Wachstum dieses Segmentes profitieren.
Per 30. September betrug der Investitionsgrad von BB MEDTECH 78%. Der
hohe Anteil an liquiden Mitteln reflektiert
einerseits den Umbau des Portfolios, andererseits das unsichere und
volatile Marktumfeld. Wie wir bereits im letzten
Aktionärsbrief erwähnt haben, sind wir zuversichtlich, dass die
gegenwärtige Aktienmarktschwäche auch die Chance
bietet, das Portfolio in den nächsten Monaten gemäss unserer
Anlagestrategie gezielt auszubauen und damit substanziellen Mehrwert
für unsere Aktionäre zu generieren. Trotz der negativen Performance
im laufenden Jahr erzielte der
BB MEDTECH-Aktienkurs seit Anfang 2000 bis Ende September 2008 eine
Steigerung von +163% (inkl. Dividendenausschüttungen).
Das Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. September 2008 wie
folgt zusammen (in % des Eigenkapitals):
Qiagen 20.7%
Fresenius Vorzugsaktie 10.6%
Fresenius Stammaktie 3.1%
Tecan 11.4%
Nobel Biocare 6.0%
Illumina 5.4%
Mindray 5.4%
Celera 5.1%
Sonova 3.8%
Galenica 2.3%
Masimo 1.1%
Optos 0.9%
Millipore 0.8%
Epigenomics 0.8%
Stratec Biomedical Systems 0.5%
Vascular Innovation Vorzugsaktie1) 0.7%
SWAP Agreement auf eigene Aktien 0.1%
Put-Option Nobel Biocare (short) (0.4%)
Put-Option Nobel Biocare (short) (0.3%)
Call-Option Nobel Biocare (short) (0.0%)
Call-Option Nobel Biocare (short) (0.0%)
Total Wertschriften CHF 548.2 Mio. 78.0%
Flüssige Mittel (netto) CHF 226.5 Mio. 32.2%
Übrige Aktiven CHF 11.5 Mio. 1.6%
Diverse Verpflichtungen CHF (83.3) Mio. (11.9%)
Total Eigenkapital CHF 702.9 Mio. 100.0%
Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) 19.1%
1) nicht börsennotierte Gesellschaft
Der vollständige Quartalsbericht ist auf www.bbmedtech.com verfügbar.
Für weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht/Zürich
Alexandra Avila, Tel. +41 44 267 67 09
--- Ende der Mitteilung ---
BB Medtech AG
Vordergasse 3 Schaffhausen Schweiz
WKN: 898194 ;
ISIN: CH0000428661; Index: TECH All Share, TecDAX, Prime All Share;
Notiert: Prime Standard in Frankfurter Wertpapierbörse, Geregelter
Markt in Frankfurter Wertpapierbörse;
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