Rohstoffe – Anlageklasse mit Nachholpotenzial
2018 war bisher ein ereignisreiches Jahr für die globalen Finanzmärkte. Betrachtet man die wichtigsten Ereignisse des Jahres, richtet sich der Blick womöglich auf die Rückkehr der Volatilität, die Folgen eines möglichen Handelskrieges oder die Auswirkungen des Anstiegs der zehnjährigen US-Renditen über die Marke von drei Prozent. Eine weniger beachtete Entwicklung dagegen ist das jüngste Anziehen der Rohstoffpreise. Rund 11 Prozent Zuwachs waren es heuer bis Ende September. Anders als bei den meisten Anlageklassen, so Experten, beruhen die Rohstoffpreise nicht auf den abgezinsten zukünftigen Gewinnen, sondern auf dem aktuellen Wirtschaftsumfeld und ziehen erst in einer späteren Phase des Zyklus an. Diese Zyklizität werde von der Angebots- und Nachfragedynamik und ihrem Bezug zur Verfassung der Weltwirtschaft angetrieben. Wenn die Wirtschaft wächst, werden mehr Rohstoffe verbraucht, die Lagerbestände sinken und die Preise steigen. Während der Goldpreis erst zuletzt Aufwärtsbewegungen verzeichnen konnte, erfährt vor allem der Energiemarkt derzeit deutliche Unterstützung durch die anhaltend starke Nachfrage nach Rohöl und abnehmende Lagerbestände, insbesondere in den USA. Zudem wirken sich die seitens der USA angekündigten Iran-Sanktionen preisstützend auf den Ölmarkt aus.
Ansatz. Der LBBW Rohstoffe 2 LS (Long Short) nimmt indirekt an der Wertentwicklung der internationalen Rohstoff- und Warenterminmärkte teil. Dies wird durch den Einsatz von Derivaten (auf Basiswerte abgeleitete Finanzinstrumente) erreicht, deren Basiswert Rohstoff-Indizes bzw. Sub-Indizes bilden. Der Fonds orientiert sich derzeit am LBBW-Long-Short-Rohstoff-ER (Excess-Return)-Index, der die Entwicklung bestimmter Rohstoffe (Öl- und Gas, Basismetalle wie Aluminium, Nickel, Kupfer, Blei, Zink und Zinn sowie die Edelmetalle Gold, Silber, Platin und seit April auch Palladium; die Sektoren Land- und Viehwirtschaft werden bis auf weiteres nicht berücksichtigt.) durch entsprechende Terminkontrakte abbildet und die Kursentwicklung der zugrundeliegenden Terminkontrakte inklusive Roll Ertrag, jedoch unabhängig von Zinserträgen, misst. So rollte der Index beispielsweise sein Portfolio turnusgemäß Mitte Juli zum vorletzten Mal. Dabei kam es im Vergleich zum 2. Quartal 2018 zu zwei Änderungen auf der Long- und drei auf der Shortseite: Erdgas und Zink verdrängten Brent und Zinn als Longinvestment und Heizöl, Blei und Gold ersetzten auf der Shortseite Erdgas, Kupfer und Platin. Die Longseite setzte sich für dritte Quartal aus Benzin, WTI, Erdgas, Zink und Palladium zusammen und die Shortseite bildeten Heizöl, Blei, Nickel, Silber und Gold.
Darüber hinaus kann der Fonds auch direkt in Aktien, verzinsliche Wertpapiere, Wandelschuldverschreibungen, Wandel- und Optionsanleihen, Indexzertifikate, Partizipations- und Genussscheine sowie in Optionsscheine auf Aktien investieren. Die liquiden Mittel werden derzeit im Rahmen der Anlagegrenzen überwiegend in kurzlaufende auf Euro lautende Rentenpapiere mit guter Schuldnerbonität angelegt oder in Bankguthaben gehalten.
Erfolg/Risiko. Der LBBW Rohstoffe 2 LS legte im Monatsverlauf September um rund 2,49 Prozent zu. Damit festigte der Fonds mit einem positiven Wertzuwachs von über fast elf Prozent (per Ende September 2018) seine Position als einer der besten Rohstofffonds im laufenden Jahr, wofür insbesondere seine offensive Ausrichtung verantwortlich ist. Sowohl die Energieträger als auch Palladium auf der Longseite überzeugten mit starken Performancebeiträgen.
INFO LBBW Rohstoffe 2 LS
ISIN: DE000A1H7276 (A)*
Fondstyp: Rohstofffonds
KAG: LBBW Asset Management
Auflage: 01.02.2012
Fondsvol.: 81,63 Mio. Euro
Währung: Euro
Ausgabeaufschlag: max. 5,0%
Verwaltungsgeb.: 1,25% p.a.
Rücknahmepreis: 44,82 Euro
Performance -12M: + 12,56%
Total Expense Ratio (TER)**: 1,44%
*Ausschütter, **jährlich anfallende Kosten in % des Fondsvermögens