Bester Ansatz für ein dynamisches Umfeld
Für Herbert Kronaus, Country Head Österreich bei Columbia Threadneedle Investments, entwickelt sich das Marktumfeld momentan besonders dynamisch. „Der Marktrücksetzer und die ansteigende Volatilität Anfang Februar haben gezeigt, wie schnell die Stimmung der Anleger drehen kann. Hinzu kommt, dass Währungen als Faktor für die Gesamtrendite immer wichtiger werden. Denn auch die Kurse von Währungen der Industrieländer entwickeln sich zunehmend dynamisch, wie zum Beispiel der Verlauf des Euro-Dollar-Wechselkurses in den vergangenen Monaten zeigt.“
Um in einem solchen Umfeld Anlageerfolge zu erzielen und die gewünschten Renditeziele zu erreichen, sind gemäß Kronaus drei Dinge entscheidend: ein globaler Multi-Asset-Ansatz, der je nach Marktumfeld Chancen in verschiedenen Marktsegmenten flexibel und ohne Vorgaben eines Vergleichsindex nutzen kann. Immerhin zeigen wissenschaftliche Untersuchungen, dass ein Großteil der langfristigen Rendite breit diversifizierter Portfolios auf der Mischung verschiedener Anlageklassen beruht. Zweitens ist eine dynamische Risikosteuerung nötig, die ermöglicht, in besonders aussichtsreichen Marktphasen höhere Risiken einzugehen und in schwierigen Phasen mögliche Verluste zu begrenzen. Und drittens sollte ein Fokus auf der Gesamtrendite in der Anlagewährung liegen. Dazu gehören Absicherungsstrategien für Engagements in Fremdwährungen, um Wechselkurseffekte zu reduzieren.
Eine solche Vermögensaufteilung erfordert umfassende globale Kapazitäten in Bezug auf Research, Portfolio- und Risikomanagement. „Für Anleger, die nicht über die entsprechenden Ressourcen verfügen, können daher dynamische Target-Return-Fonds wie der Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return Fund eine Lösung sein“, so Kronaus.
Ansatz. Der dynamisch gemanagte Multi-Asset-Fonds verfolgt einen uneingeschränkten Ansatz, d.h. er kann in verschiedene Anlageklassen investieren, um ein diversifiziertes Portfolio aufzubauen. Dazu gehören beispielsweise Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe, REITs, Liquidität, Threadneedle-Fonds und alternative Anlagen. „Genauso wie sein erfolgreiches britisches Pendant – der Threadneedle Dynamic Real Return Fund – ist der Fonds auf den bewährten Target-Return-Ansatz fokussiert und beinhaltet ausschließlich Long-Positionen“, erklärt Kronaus. Für die Gewichtungen der einzelnen Anlageklassen bestehen breite Spielräume: Aktien können zwischen null und 75 Prozent des Portfolios ausmachen, Anleihen null bis 100 Prozent, Rohstoffe und alternative Anlagen maximal 20 beziehungsweise zehn Prozent.
Ein entscheidendes Alleinstellungsmerkmal im Vergleich zu anderen Multi-Asset-Strategien ist, dass der Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return Fund keine neutrale Gewichtung kennt, von der aus das Portfoliomanagement aktiv Risikopositionen auf- bzw. abbaut. Stattdessen wird jede Position im Portfolio, das typischerweise 20 bis 40 Titel umfasst, als Risikoposition betrachtet. Investmentgrade-Unternehmensanleihen, die auf Euro und britisches Pfund lauten, kurzlaufende Staatsanleihen und Cash bilden derzeit das Segment mit geringer Volatilität. Es dient als eine Art Portfolioanker, der Positionen in volatileren, besonders renditeträchtigen Anlagen ermöglicht. Zu diesen gehören momentan etwa Aktien aus Japan, Europa, Asien und Rohstoffe. Das Segment mittlerer Volatilität umfasst aktuell unter anderem britische Geschäftsimmobilien, europäische Hochzinsanleihen, inflationsgeschützte US-Staatsanleihen und australische Staatsanleihen.
Erfolg. „Der Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return Fund strebt auf Sicht von drei bis fünf Jahren eine Bruttorendite von vier Prozent oberhalb der europäischen Inflationsrate (gemessen am Consumer Price Index, CPI) an. Gleichzeitig soll die Volatilität bei weniger als zwei Drittel der Volatilität des Aktienmarktes liegen.“, erläutert Kronaus das Renditeziel des Fonds.
INFO Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return Fund
ISIN: LU1734044255 (T)*
Fondstyp: Multi-Asset-Fonds
KAG Columbia Threadneedle Inv
Auflage: 24.04.2018
Fondsvol.: 7,75 Mio. Euro
Währung: Euro
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%
Verwaltungsgeb.: 1,25% p.a.
Rücknahmepreis: 10,11 Euro
Performance -12M: n.v.
Total Expense Ratio (TER)**: 1,55%
*T = Thesaurierer,
**jährlich anfallende Kosten in % des Fondsvermögens