Wichtigste Daten und News zum heutigen Handelstag

Zins- & Währungsmärkte Europa/USA:

Heute Nachmittag will die US Regierung die Einfuhrzölle bekannt geben, wobei nun doch einzelne Länder (vorerst) ausgenommen werden sollen. Die Marktteilnehmer werden heute der EZB Zinssitzung erhöhte Beachtung schenken. Es wird spannend, ob die offizielle Wortwahl ein wenig modifiziert wird. Logisch wäre es, den „easing bias“ bezüglich des Anleihekaufprogramms fallen zu lassen. Immerhin soll sich die Kommunikation im Jahresverlauf im Gleichklang zur Wirtschaftseinschätzung weiterentwickeln. Zwar lag die Inflation bis zuletzt weit unter dem Zielbereich der Notenbank und zeigte auch keinen Aufwärtstrend. Die neuen Modellprognosen dürften aber eine unverändert positive BIP-Wachstumsschätzung und eine geringfügig höhere Inflationsschätzung für dieses Jahr ausweisen. Das Zeitfenster für eine erste Zinsanhebung erscheint uns am Markt mit Ende Q1/Anfang Q2 2019 durchaus im Sinne der Notenbank gepreist zu sein. Will die EZB diese Erwartungshaltung weiter verankern, so hat sie mithilfe einer veränderten Kommunikation die Chance zu signalisieren, das Anleihekaufprogramm im September bzw. bis spätestens Ende des Jahres einzustellen.
Am Primärmarkt stockte gestern Deutschland einen Bobl mit Fälligkeit 4/2023 zu einer durchschnittlichen Rendite von 0,05 % um EUR 4 Mrd. auf (Zuteilung EUR 3,225 Mrd., Gebote EUR 4,19 Mrd.). Heute auktioniertIrland Anleihen mit Laufzeit 10/2022 und 5/2028 und Kupon 0 % bzw. 0,9 %. Das angestrebte Gesamtvolumen der Aufstockung beträgt EUR 1 Mrd.

Globale Aktien-/Credit- & Rohstoffmärkte:

Die US-Aktienmärkte konnten sich im Handelsverlauf wieder vollständig von ihrem Schock auf den Cohn-Rücktritt im Zusammenhang mit den US-Handelssanktionen und dem damit verbundenen anfänglichen Minus erholen, europäische Märkte schlossen letztendlich sogar deutlich im Plus. (Leichte) Kursanstiege gab es heute Morgen auch in Asien, während der S&P 500 Future praktisch unverändert notiert. Auch für die europäischen Börsen weisen die vorbörslichen Indikationen auf einen weitgehend unveränderten Handelsstart hin. Der Erlass für die neuen US-Zölle soll heute von Trump unterzeichnet werden, es gibt aber bereits erste Anzeichen für einzelne Ausnahmen (so könnten Canada und Mexiko zumindest eine einmonatige Verhandlungsfrist bekommen). China hat dagegen (so wie Europa) bereits erste Gegenmaßnahmen in Aussicht gestellt. Während die Hoffnung besteht, dass der erste Schock bereits verdaut ist, ist es für die weitere Aktienmarktentwicklung wichtig, dass nicht noch mehrere Sanktionswellen folgen.

Aktien Unternehmensmeldungen:

Als stärkster Wert im NASDAQ100 gingen gestern die Aktien von Autodesk (+14,9 %) aus dem Handel, nachdem überzeugende Quartalszahlen vorgelegt und Fortschritte beim Übergang zu Abonnement-basierten Geschäftsmodell gemacht wurden. Das Schlusslicht im S&P500 Index bildeten die Papiere von Dollar Tree. Aufgrund von Quartalszahlen, die unter den Erwartungen lagen und eines getrübten Ausblickes, ging es für das Einzelhandelsunternehmen 14,5 % bergab. Besser lief es hingegen für die Textilhandelskette Abercrombie & Fitch (+11,9 %), dessen Quartalsergebnis die Erwartungen übertrafen. Heute Morgen präsentierte Akzo Nobelseine Quartalszahlen, wobei der Jahresumsatz die Markterwartung traf und eine deutlich höhere Dividende vorgeschlagen wurde. In Europa legen heute neben dem deutschen Automobilzulieferer Continental, unter anderem noch der französische Versorger Engie, sowie der deutsche Pharmakonzern Stada ArzneimittelQuartalszahlen vor.

Credit Unternehmensmeldungen:

SAP preiste eine Multi-Tranche Anleihe: Tranche A: EUR 500 Mio., 4 Jahre; 3mE+15 BP; B: EUR 500 Mio., 8 Jahre, MS+15 BP; C: EUR 500 Mio., 12 Jahre, MS+23 BP. Gecina (A3/BBB+) preiste EUR 500 Mio. mit 12 Jahren Laufzeit bei MS+63 BP. Bank of Montreal setzte den Trend zu variabel verzinsten Bankenanleihen fort. Diese preiste EUR 500 Mio. (Senior) bei 3mE+50 BP (A1/A+/AA-). Die Nachfrage war laut letzten Bloomberg Daten eher zurückhaltend. Bank of Ireland vermarktete erfolgreich eine EUR 750 Mio. Covered Bond Emission mit 7 Jahren Laufzeit welche ein finales Pricing von MS-6 BP aufwies. Hertz plant eine Emission (erwartet B3/BB-) mit EUR 500 Mio. mit 5 Jahren Laufzeit welche erstmals in 2 Jahren rückzahlbar sein soll. Die IPTs liegen bei 5,25 % - 5,50 % - die Roadshow wird heute abgeschlossen. Credit Suisse wird nächste Woche eine Roadshow abhalten um deren geplante Green Bond Emission (HoldCo) zu promoten.

CEE:

CZ: Rückgang der Devisenreserven im Februar gestoppt
HU: Stabile Inflation bei 2,1% p.a.
PL: Zinssätze dürften den größten Teil des Jahres 2019 unverändert bleiben
RO: BIP-Wachstum im vierten Quartal von Binnennachfrage getragen
RU: VPI bleibt bei 2,2 % p.a.

Für weitere Details verweisen wir auf unser CEE Daily:
http://raiffeisenresearch.com/de/web/rbi-research-portal/strategy

China & Globale Emerging Markets:

Die heute Morgen für China veröffentlichten Handelsdaten für Februar (in USD gerechnet) übertrafen alle Erwartungen. Das Exportwachstum vergrößerte sich auf 44,5 % (ggü 11,1 % im Jänner), das Importwachstum verringerte sich auf 6,3 % (ggü. 36,9 % im Jänner), der Handelsbilanzüberschuss weitete sich auf USD 33,74, Mrd. aus (ggü. 20,35 Mrd. im Jän.). Die Daten sind zu Jahresbeginn zwar verzerrt. Das große Bild zeigt aber, dass sich der Handelsbilanzüberschuss vor allem mit den USA vergrößert hat. Erstmals hat Handelsminister Wang Yi vor einer „notwendigen Antwort“ im Falle eines Handelskrieges mit den USA gewarnt. Morgen Früh stehen die Preisdaten zur Veröffentlichung an. Die Steigerungsrate bei den Verbraucherpreisen dürfte aufgrund der niedrigen Basis im Vorjahr die 2% p.a. Marke übersprungen haben.