Ertragschancen mit Emerging Markets Bonds
Anleger suchen zunehmend Alternativen zu Staatsanleihen aus den Industrieländern, die in den letzten Jahren niedrige oder sogar negative Verzinsungen aufwiesen. „Eine attraktive Alternative sowohl für private als auch für institutionelle Anleger können Investitionen in Staatsanleihen von Schwellenländern (Emerging Market Bonds) darstellen, da sie eine deutlich höhere Kaufrendite und ein alternatives Spektrum von Risikoprämien bieten.“, schlägt Spängler IQAM Invest vor. Mit Emerging Markets (EM)-Veranlagungen können Anleger an ganz anders strukturierten Volkswirtschaften (z. B. durchschnittlich höheres Wirtschaftswachstum, geringerer Verschuldungsgrad oder jüngere Demografie) profitieren, so das Fondsmanagement. Die EMs werden daher als Regionen mit höherem Wachstumspotenzial gesehen und können dadurch mittel- bis längerfristig höhere Ertragschancen im Vergleich zu traditionellen Staatsanleihenmärkten bieten.
Ansatz. Laut Spängler IQAM Invest wurde für Schwellenländer-Anleihen in lokaler Währung ein sehr innovativer und aktiver Ansatz gewählt. Selektion und Gewichtung der Märkte erfolgen dabei prognosefrei und sehr dynamisch auf Basis der drei Erfolgsfaktoren Zinsdifferential, realer Wechselkurs und Credit Default Swap (CDS), so die KAG. Spängler IQAM Invest hat in wissenschaftlichen Studien analysiert, dass diese drei ökonomisch intuitiven Faktoren langfristig einen signifikant positiven Zusammenhang mit der Performanceentwicklung zeigen.
In verbriefte Forderungen wird nicht investiert, die minimale Kreditqualität beträgt B- (Moody’s, Fitch oder Standard & Poor’s). Wird eine Anlage von zwei Ratingagenturen unterschiedlich eingestuft, so ist das schlechtere Rating maßgeblich. Bei drei Ratings ist von den beiden Besten das Schlechtere anzuwenden. Wurden Anlagen herabgestuft und erfüllen diese nicht länger die Rating-Vorgaben, so werde sie innerhalb von 6 Monaten veräußert. Veranlagungen in Fremdwährungen werden nicht abgesichert, Derivate derzeit nicht eingesetzt.
Portfolio. Bis Ende April fanden sich unter den Top 5 Währungen der Kolumbianische Peso (13,94%), der Russische Rubel (12,53%), das Ungarische Forint (11,52%), der Mexikanische Peso (8,73%) und die Türkische Lira (7,43%). Fast 60 Prozent waren Anleihen von Schuldnern mit einem BBB-Rating.
Erfolg. Seit Fondsbeginn im Juli 2014 konnte der Anleihen-Fonds eine Performance von 3,77 Prozent p.a. erzielen.
INFO Spängler IQAM Bond LC Em
ISIN: AT0000A189P1 (T)*
Fondstyp: Anleihenfonds
KAG: Spängler IQAM Invest
Auflage: 15.7.2014
Fondsvol.: 27,60 Mio. Euro
Währung: Euro
Ausgabeaufschlag: max. 3,50%
Verwaltungsgeb.: 1,30% p.a.
Rücknahmepreis: 109,67 Euro (29.5.)
Performance -12M: 13,44%
Total Expense Ratio (TER)**: n.v.
*A = Thesaurierer