Frankreich segelt auf Erholungskurs

Die Wahl von Emmanuel Macron zum Präsidenten Frankreichs wurde an den Kapitalmärkten wohlwollend aufgenommen. Tritt Macron doch für eine starke EU ein (Macron hat im Wahlkampf mit Vorschlägen zur verstärkten europäischen Integration für Aufmerksamkeit gesorgt: So brachte er unter anderem ein eigenes Budget für die Euro-Zone und einen Finanzminister für den Währungsraum ins Gespräch), scheint mit dem wichtigen Handelspartner Deutschland gut zu können und hält wenig von nationalen Populismus. Kurz zu den Daten: Frankreich ist die sechstgrößte Volkswirtschaft der Welt und neben Deutschland das wichtigste Industrieland Kontinentaleuropas. Nach vorläufigen Schätzungen betrug das Wirtschaftswachstum 2016 1,1 Prozent. Für 2017 liegen die Erwartungen von OECD, Europäischer Kommission und dem IWF für zwischen 1,3 und 1,4 Prozent. Heißt, aufgrund der guten konjunkturellen Voraussetzungen könnten französische Produzenten von Konsumgütern - wie Danone, L'Oréal und Renault - profitieren. Da hilft, dass sich in Frankreich die Lage auf dem Arbeitsmarkt zum Jahresauftakt überraschend entspannte. Im ersten Quartal fiel die Erwerbslosenquote von 10,0 im Q4 2016 auf 9,6 Prozent. Und damit auf den niedrigsten Stand seit dem ersten Jahresviertel 2012.

Das Herz der Wirtschaft hat Macron jedenfalls bereits erreicht: Der französische Mischkonzern Bouygues etwa erhofft sich von dem neuen Präsidenten einen Schub für seinen Erholungskurs. „Macrons Ziel ist es, die französische Wirtschaft insgesamt zu stärken. Das sind gute Nachrichten für alle unsere Geschäftsbereiche“, sagte Vize-Vorstandschef Philippe Marien.

Das Produkt. Anleger, die die weiteren Aussichten Frankreichs, und speziell von Danone, L’Oreal und Renault, grundsätzlich positiv einschätzen, zwischendurch aber auch immer wieder mit Rücksetzern rechnen, könnten einen Blick auf eine aktuelle Neuemission der Erste Group werfen. Bei dieser Aktienanleihe wird die Chance auf Kursgewinne der drei Aktien gegen einen Zinskupon von 5,6 Prozent getauscht. Und gleichzeitig ist das eingesetzte Kapital bis zu einem Kursrückgang der Aktien von 40 Prozent geschützt. Diese Barriere wird während der gesamten Laufzeit beobachtet.

Wird diese Barriere zwischendurch von zumindest einem der Titel nach unten durchbrochen, verliert das Zertifikat seine Teilschutzfunktion. Macht nichts, sollten die drei Aktien am letzten Bewertungstag über ihrem Startkurs notieren. Dann gibt es, wie auch im Fall, dass die Barriere nie verletzt wurde, die Nominale plus Zinskupon retour. Andernfalls, die Barriere wurde verletzt und zumindest eine Aktie notiert unter ihrem Ausgabekurs, wird die Aktie mit der schlechtesten Wertentwicklung statt der Nominale ins Depot eingebucht - plus den Zinskupon von 5,6 Prozent.

ISIN AT0000A1VKN6

Produkttyp: Aktienanleihe

Basiswerte: Danone, L’Oreal, Renault

Zinskupon: 5,6 Prozent

Nominale: 1000 Euro

Mindestzeichnung: 3000

Währung: Euro

Kursfixierungstag: 29.05.’17

Barriere: 60 Prozent

Barrierebeobachtung: laufend

Fälligkeit: 30.05.2018

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