Halbjahresbericht per 30. Juni 2007

Breitere Diversifizierung des Portfolios - Neuer Schwerpunkt
Molekulardiagnostik

Dank der positiven Geschäftsentwicklung unserer Beteiligungen stieg
die BB MEDTECH-Aktie im ersten Halbjahr 2007 um 14% auf CHF 80.25
(inkl. Dividende von CHF 1.60 pro Aktie). Das Eigenkapital ohne
eigene Aktien belief sich per 30. Juni auf CHF 1 206 Mio. Der
Kursanstieg wurde von der Mehrzahl unserer Beteiligungen getragen.
Nobel Biocare, unsere grösste Beteiligung, trug 47% zum Nettogewinn
aus Wertschriften bei.

Wir reduzierten unsere Beteiligung an Nobel Biocare im zweiten
Quartal auf 35% des Eigenkapitals (43% per Ende des ersten Quartals).
Die neuere Beteiligung an Qiagen wurde deutlich von 4% auf 7%
aufgestockt, während der Anteil an Synthes auf 7% abgebaut wurde. Die
Kernbeteiligung an Phonak stieg auf 11%. Die Beteiligungen an Tecan,
Fresenius und Millipore blieben mehr oder weniger unverändert.
Galenica erzielte in der ersten Jahreshälfte den höchsten
Kursanstieg. Obwohl die Position leicht reduziert wurde, blieb die
Gewichtung unverändert bei 5%. Die Nettoliquidität lag bei 13%. Wir
freuen uns, diese Mittel in der zweiten Jahreshälfte in neue
Beteiligungen investieren zu können.

Zu den vielen aufregenden Entwicklungen in der ersten Jahreshälfte
zählte die Ankündigung von Qiagen, Digene, einen US-Hersteller von
molekularen Diagnosetests, zu akquirieren. Digene ist das einzige
Unternehmen, das einen von der amerikanischen Zulassungsbehörde FDA
zugelassenen Test zur Identifizierung des humanen Papillomavirus,
eines Auslösers von Gebärmutterhalskrebs, anbietet. Der Kauf von
Digene für USD 1.6 Mrd. ist die bislang grösste Transaktion für
Qiagen und hat für die Gesellschaft grosse strategische Bedeutung.
Durch die Übernahme wird Qiagen im Molekulardiagnostikmarkt mit einem
Umsatz von über USD 350 Mio. zur globalen Nr. 2. Unser Treffen mit
der Digene-Geschäftsleitung am US-Hauptsitz kurz nach der Ankündigung
der Transaktion bestätigte unsere Einschätzung, dass sich Qiagens
Wachstumspotenzial durch das breitere Produktsortiment in diesem
schnell wachsenden Markt deutlich vergrössern wird.

Nobel Biocare veranstaltete erneut eine Weltkonferenz für Zahnärzte
in Las Vegas. Der Kongress war ein grosser Erfolg, wie die
Rekordteilnehmerzahl von 10 000 Spezialisten, gegenüber 6 000 noch
vor zwei Jahren, eindrücklich bewies. Nahezu die Hälfte der Besucher
waren Ärzte, die sich erstmals auf diesem Gebiet weiterbilden
liessen. Dies bedeutet für unsere Beteiligung, dass weiterhin hohe
Wachstumsraten zu erwarten sind. Eines der interessantesten neuen
Produkte ist NobelActive, ein innovatives Implantatsystem, das nur
minimales Bohren erfordert und ideal für Patienten mit weichem
Knochen ist. Das hohe wissenschaftliche Niveau der Konferenz
unterstrich das Bestreben der Gesellschaft, höchste wissenschaftliche
Standards mit starkem Marketing zu verbinden.

Im Mai - und damit früher als erwartet - gab Galenica bekannt, bei
der FDA die Zulassung von Injectafer (Ferinject) für den US-Markt
beantragt zu haben. Die Markteinführung ist für 2008 vorgesehen. Dank
der verbesserten Produkteigenschaften wird Injectafer zum Zeitpunkt
der Markteinführung keine direkten Wettbewerber auf dem Gebiet der
intravenösen Eisentherapie haben. Ebenfalls konnte Galenica
vermelden, dass Ferinject in Grossbritannien als erstem europäischem
Land zugelassen wurde. Da Grossbritannien ein Referenzland ist, wurde
das Produkt gleichzeitig auch in 18 EU-Ländern zugelassen. Erste
Verkäufe werden noch im Laufe dieses Jahres erwartet.

Die Übernahme von GN ReSound durch unsere Beteiligung Phonak wurde
durch das deutsche Kartellamt mit der Begründung aufgehalten, dass
daraus eine kollektive Marktbeherrschung entstehe. Phonak wird diesen
Entscheid Anfang August gerichtlich prüfen lassen. Unabhängig von der
erfolgreichen Übernahme von GN ReSound sind wir von Phonaks Potenzial
weiterhin überzeugt.

Im Mai veröffentlichten die Centers for Medicare and Medicaid
Services (CMS) in den USA einen vorläufigen Vorschlag, dass der von
Synthes entwickelte Bandscheibenersatz Pro-Disc-L für Patienten über
60 Jahre nicht unter den Versicherungsschutz fallen soll. Der
endgültige Entscheid wird im August erwartet. Das Durchschnittsalter
der Patienten, die einen künstlichen Bandscheibenersatz erhalten,
liegt bei 40 Jahren. Daher ist die Zielgruppe von diesem Entscheid
nicht direkt betroffen. Allerdings rechnen wir damit, dass die
Akzeptanz dieses Produkts langsam vonstattengehen wird, da es nur von
Fall zu Fall zu einer Rückerstattung kommen wird.

Im März wurde BB MEDTECH in den deutschen TecDAX-Index aufgenommen,
was unsere Aktie stärkt und unsere Anlegerbasis erweitert. Auf der
Generalversammlung im März wurde Dr. Wolfgang Reim neu in den
Verwaltungsrat von BB MEDTECH gewählt. Wir sind überzeugt, dass er
dank seiner umfangreichen Erfahrung im Bereich der Medizintechnik
einen wichtigen Beitrag für die Gesellschaft leisten wird.

Aus heutiger Perspektive wachsen alle unsere Portfoliobeteiligungen
schneller als ihre jeweiligen Märkte und bieten attraktive Chancen
für die zweite Hälfte des Jahres.

Das Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. Juni 2007 prozentual
zum Eigenkapital wie folgt zusammen:


Nobel Biocare 34.7%
Phonak 10.6%
Tecan 10.2%
Qiagen 7.3%
Fresenius AG Vorzugsaktie 5.1%
Fresenius AG Stammaktie 2.1%
Synthes 6.7%
Galenica 5.2%
Millipore 3.8%
Vascular Innovation Vorzugsaktie1) 0.4%

SWAP Agreement auf eigene Aktien 0.6%
Call-Option Synthes (short) <(0.1%)

Total Eigenkapital CHF 1 206 Mio.
Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) 4.2%
Flüssige Mittel (netto) CHF 233.2 Mio.
Übrige Aktiven CHF 15.5 Mio.
Diverse Verpflichtungen CHF (88.2) Mio.


1) nicht börsennotierte Gesellschaft


Der vollständige Halbjahresbericht ist auf www.bbmedtech.com
verfügbar.


Für weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht/Zürich
Anja Stubenrauch, Tel. +41 44 267 67 00



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BB MEDTECH AG
Vordergasse 3 Schaffhausen Schweiz

WKN: 898194;
ISIN: CH0000428661; Index: IGSP;
Notiert: Investment Companies in SWX Swiss Exchange;