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Erste Group: Unter den CEE-Banken würde die Credit Suisse hier zugreifen
Die Credit Suisse hat das Kursziel für die Erste Group von 28,0 Euro auf 32,0 Euro erhöht. Die Empfehlung Outperform wird in einer Branchenanalyse über Banken im CEE-Raum bestätigt. Unter den sechs analysierten Banken aus der Region sind für die Experten die Erste Group und die ungarische OTP Bank am attraktivsten.
In diese Einschätzung flossen vor allem die im Vergleich zu den anderen CEE-Banken bei der Erste Group geringeren Risiken bezüglich außerplanmäßiger Abschreibungen, die sich positiv auf Gewinne und Dividenden auswirken sollten. So sei die Kreditqualität in den Phasen niedriger Dividendenauszahlungen gesteigert worden.
Das Risiko aus Fremdwährungskrediten sei zudem deutlich zurück gekommen. Der Anteil der Fremdwährungskredite konnte in den letzten fünf Jahren von 27,6 Prozent auf 18,9 Prozent gesenkt werden.
Ein weiterer Faktor sei für die Credit Suisse-Analysten die starke Position auf den für die Erste Group relevanten Märkte: Es bestünde dadurch weniger Anlass für die im CEE-Bereich als mögliche Risiken betrachteten Akquisitionen, was die Dividendensicherheit erhöhe.
Das erwartete Ergebnis je Aktie liegt nun bei 2,05 Euro für das laufende Geschäftsjahr 2015. Die Prognosen für die Folgejahre wurden leicht erhöht: 2016 wird ein Gewinn von 2,75 Euro je Aktie (zuvor: 2,68 Euro) erwartet, im Jahr 2017 soll der Gewinn je Aktie auf 3,06 Euro (zuvor: 3,01 Euro) anwachsen. Damit wird für das laufende Jahr eine Dividendenauszahlung von 0,62 Euro je Titel erwartet, in den kommenden beiden Jahren soll die Dividende auf 1,37 Euro (2016) bzw. 1,53 Euro (2017) je Aktie anwachsen.
In diese Einschätzung flossen vor allem die im Vergleich zu den anderen CEE-Banken bei der Erste Group geringeren Risiken bezüglich außerplanmäßiger Abschreibungen, die sich positiv auf Gewinne und Dividenden auswirken sollten. So sei die Kreditqualität in den Phasen niedriger Dividendenauszahlungen gesteigert worden.
Das Risiko aus Fremdwährungskrediten sei zudem deutlich zurück gekommen. Der Anteil der Fremdwährungskredite konnte in den letzten fünf Jahren von 27,6 Prozent auf 18,9 Prozent gesenkt werden.
Ein weiterer Faktor sei für die Credit Suisse-Analysten die starke Position auf den für die Erste Group relevanten Märkte: Es bestünde dadurch weniger Anlass für die im CEE-Bereich als mögliche Risiken betrachteten Akquisitionen, was die Dividendensicherheit erhöhe.
Das erwartete Ergebnis je Aktie liegt nun bei 2,05 Euro für das laufende Geschäftsjahr 2015. Die Prognosen für die Folgejahre wurden leicht erhöht: 2016 wird ein Gewinn von 2,75 Euro je Aktie (zuvor: 2,68 Euro) erwartet, im Jahr 2017 soll der Gewinn je Aktie auf 3,06 Euro (zuvor: 3,01 Euro) anwachsen. Damit wird für das laufende Jahr eine Dividendenauszahlung von 0,62 Euro je Titel erwartet, in den kommenden beiden Jahren soll die Dividende auf 1,37 Euro (2016) bzw. 1,53 Euro (2017) je Aktie anwachsen.
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