BB MEDTECH: Quartalsbericht per 30. September 2006

Solide Geschäftsentwicklung unserer Beteiligungen

Unsere Portfoliogesellschaften vermeldeten im Berichtszeitraum einen
guten Geschäftsgang und einen positiven Ausblick. Dies stimmt uns für
die zukünftige Wertentwicklung von BB MEDTECH optimistisch. Der Kurs
erhöhte sich im 3. Quartal um 4% auf CHF 61.90. Der Anstieg seit
Jahresbeginn betrug 7% (inklusive Dividende), während der Innere Wert
um 8% auf CHF 69.72 stieg. Am 18. September stimmten unsere Aktionäre
an der ausserordentlichen Generalversammlung der Vernichtung von 1.5
Mio. BB MEDTECH-Inhaberaktien zu. Unsere Bemühungen, den Discount des
Aktienkurses zum Inneren Wert zu reduzieren, führen wir weiter.

Auch in Zukunft wird BB MEDTECH ihre erfolgreiche, fokussierte
Strategie fortsetzen und sich langfristig an ausgewählten Unternehmen
beteiligen. Hierfür suchen wir zusätzliche Kandidaten mit hohem
Wachstumspotenzial wie zuletzt im Bereich Molekulardiagnostik mit der
neuen Beteiligung an Qiagen. Geografisch liegt der Fokus weiterhin
auf Europa, wir evaluieren aber auch einzelne Beteiligungen in den
USA und Asien.

Die Portfoliostruktur passten wir im 3. Quartal weiter an. Qiagen kam
neu hinzu mit einem Anteil von 2%. Wir vergrösserten unsere
Beteiligungen an Phonak (8%), Synthes (16%), Tecan (9%) und Fresenius
(6%). Die Beteiligung an Nobel Biocare wurde reduziert (von 9.6% auf
7% des Unternehmens) und betrug 51%. Mittelfristig streben wir eine
ausgewogene, für unsere Aktionäre noch attraktivere Portfoliostruktur
an. Nobel Biocare wird dank des ausgezeichneten Wachstumspotenzials
weiterhin eine sehr wichtige Rolle für BB MEDTECH spielen. Die
geringe Penetration von Dentalimplantaten und die ausgezeichnete
Marktstellung von Nobel Biocare werden der Gesellschaft auch in
Zukunft ein starkes Wachstum ermöglichen.

Nobel Biocare wächst weiterhin beeindruckend. In den ersten neun
Monaten erzielte sie einen Umsatz von EUR 429 Mio. (+25% in
Lokalwährungen), während der Gewinn um 34% auf EUR 108 Mio. stieg.
Zudem ging Nobel Biocare weitere strategische Partnerschaften mit
Universitäten ein. In Deutschland lehrt nun die Universität Freiburg
als erstes Ausbildungszentrum die Implantologie bereits im
Grundstudium. Mit der Eröffnung einer eigenen Niederlassung in China
kann Nobel Biocare das enorme Potenzial in diesem asiatischen
Schlüsselmarkt noch besser ausschöpfen.

Qiagen ist weltweit führend in der Entwicklung und Herstellung
innovativer Produkte für die präanalytische Probenvorbereitung und
die Molekulardiagnostik. Die Produkte umfassen Reagenzien und
Instrumente für die Probenentnahme sowie für die Trennung, Reinigung
und Handhabung von Nukleinsäuren (DNA, RNA) und Proteinen. Zudem
vertreibt Qiagen Kits und Tests für die Molekulardiagnostik, ein USD
2 Mrd. grosser Markt mit zweistelligen Wachstumsraten. Wir glauben,
dass Qiagen dank ihres guten Managements und der ausgezeichneten
Marktstellung diese Wachstumschancen nutzen kann.

Synthes investiert weiter in die Zukunft, um die erfolgreiche
Entwicklung des Unternehmens nachhaltig zu sichern. Diese
Investitionen führten im ersten Halbjahr zu einem moderateren
Gewinnwachstum von 8%. Der Umsatz wuchs jedoch um starke 15%. Nach
Erhalt der definitiven FDA-Zulassung wird die künstliche Bandscheibe
ProDisc-L nun kontrolliert im US-Markt eingeführt werden und neues
Potenzial eröffnen. Zudem wurde der Kauf der Marken- und Patentrechte
der AO für CHF 1 Mrd. abgeschlossen. Das AO-Netzwerk bleibt weiterhin
für die Ausbildung der Chirurgen und die klinische
Grundlagenforschung zuständig.

Tecan, bei der wir mit Heino von Prondzynski im Verwaltungsrat
vertreten sind, berichtete über weitere operative Fortschritte. Im 1.
Halbjahr stieg der Umsatz um 39% auf CHF 201 Mio., während die
EBIT-Marge auf 11.5% stieg. Der Gewinn wurde auf CHF 18 Mio.
vervierfacht. Das organische Umsatzwachstum lag mit 15% deutlich über
dem Marktwachstum. Wir denken, dass sich die Profitabilität der
Gesellschaft noch deutlich verbessern lässt. Am 14. November will
Tecan am "Innovation Day" einen Einblick in die zukünftige
strategische Ausrichtung gewähren.

Phonak kündigte Anfang Oktober die Übernahme der dänischen ReSound
für CHF 3.3 Mrd. an und wird damit zur Nummer 1 auf dem globalen
Markt für Hörgeräte. CEO Valentin Chapero möchte den Umsatz um 10%
pro Jahr steigern sowie bedeutende Kostensynergien erzielen. Im
Geschäftsjahr 2009/10 soll die neue Gruppe CHF 2.2 Mrd. Umsatz und
eine EBITA-Marge von 27 bis 29% erzielen. Mit diesem grossen Schritt
ergeben sich zusätzliche Wachstumsperspektiven für die hervorragend
geführte Gesellschaft.

Auch Galenica entwickelt sich gut. Die Hauptprodukte Venofer und
Maltofer gewinnen weiter Marktanteile und die Pharma-Pipeline ist gut
gefüllt. Die Zulassung für das neue intravenöse Eisenpräparat
Ferinject sollte in Europa nächstes Jahr erfolgen und in den USA
2008. Durch die deutlich schnellere Verabreichungszeit von Ferinject
erschliessen sich neue grosse Anwendungen neben der Dialyse. Der
Phosphatbinder PA21 könnte 2009/10 marktreif sein.

Fresenius stärkt kontinuierlich ihre führenden Marktpositionen und
erhöht die Profitabilität. Die Integration des US-Dialyseanbieters
Renal Care Group und der deutschen Privatklinikengruppe Helios
verlaufen nach Plan.

Alle unsere Beteiligungen weisen eine dynamische Umsatz- und
Gewinnentwicklung auf und sind attraktiv bewertet. Wir erwarten
weiterhin eine gute Entwicklung von BB MEDTECH.

Das Wertschriften-Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30.
September 2006 prozentual wie folgt zusammen:


+-------------------------------------------------------+
| Nobel Biocare | 50.9% |
|------------------------------------+------------------|
| Synthes | 15.6% |
|------------------------------------+------------------|
| Tecan | 9.4% |
|------------------------------------+------------------|
| Phonak | 8.2% |
|------------------------------------+------------------|
| Galenica | 7.9% |
|------------------------------------+------------------|
| Fresenius AG Vorzugsaktie | 4.4% |
|------------------------------------+------------------|
| Fresenius AG Stammaktie | 1.8% |
|------------------------------------+------------------|
| Qiagen | 1.8% |
|------------------------------------+------------------|
| Vascular Innovation Vorzugsaktie1) | 0.2% |
|------------------------------------+------------------|
| | |
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| Call-Option Nobel Biocare (short) | <(0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| Put-Option Tecan (short) | (0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| Put-Option Tecan (short) | <(0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| | |
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| Total Wertschriften | CHF 1 113 Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Eigene Aktien | 12.3% |
|------------------------------------+------------------|
| Call-Option BB MEDTECH (short) | CHF (0.1) Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Flüssige Mittel | CHF (7.0) Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Andere Verbindlichkeiten | CHF (127.7) Mio. |
+-------------------------------------------------------+


1) nicht börsennotierte Gesellschaft


Für weitere Informationen:
Swissfirst Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700
Küsnacht/Zürich
Dr. Christian Lach, Tel. +41 44 267 67 00

Der vollständige Quartalsbericht ist auf www.bbmedtech.com verfügbar.