BB MEDTECH: Halbjahresbericht per 30. Juni 2006

Positiver Geschäftsgang unserer Beteiligungen setzt sich fort

Unsere Portfoliogesellschaften konnten in der ersten Jahreshälfte
einen guten Geschäftsgang vermelden. Dennoch stieg der Aktienkurs von
BB MEDTECH seit Jahresbeginn nur um +3% an (inklusive Dividende von
CHF 1.30 pro Aktie) und stand am 30. Juni bei CHF 59.50. Der Innere
Wert pro Aktie erhöhte sich auf CHF 65.74. Das Eigenkapital (ohne
eigene Aktien) belief sich auf CHF 990 Mio.

Unsere langjährige Beteiligung an Nobel Biocare wurde im zweiten
Quartal leicht reduziert (auf 9.6% des Unternehmens), ist jedoch
weiterhin die grösste Beteiligung mit einem Anteil von 63% des
Wertschriftenportfolios. Die Kernposition in Synthes wurde auf 13%
aufgebaut, diejenige in Tecan auf 8%. Die Beteiligungen an Galenica
und Fresenius betrugen per Quartalsende 6% bzw. 5% des
Wertschriftenportfolios. Die Beteiligung an der Anfang Jahr neu ins
Portfolio aufgenommenen Phonak wurde im zweiten Quartal weiter
ausgebaut, sodass der Anteil per Ende Juni 5% betrug.

Nobel Biocare steigerte den Umsatz im ersten Quartal auf EUR 143 Mio.
(+27% in Lokalwährungen) und wuchs damit im achten Quartal in Folge
mit über 20%. Zum guten Resultat beigetragen haben das anhaltend
starke Wachstum in Nordamerika und Asien sowie die Erholung im
europäischen Markt, hauptsächlich in Deutschland. Der Reingewinn
stieg um +43% auf EUR 37 Mio. Die im März gestartete Nobel Biocare
World Tour 2006 läuft mit grossem Erfolg. Bisher wurden in acht
Städten auf der ganzen Welt die dreitägigen Schulungs- und
Ausbildungsveranstaltungen für Zahnärzte und Zahntechniker
durchgeführt; weitere neun Städte werden in den nächsten Monaten
folgen. Mit der Informationskampagne NobelSmile (www.nobelsmile.com)
spricht die Gesellschaft direkt Patienten an. Im Mai begann Nobel
Biocare mit einem weiteren Rückkaufprogramm von 1.5 Mio. Aktien (5.8%
des Aktienkapitals) zwecks späterer Kapitalherabsetzung.

Im Mai wurden anlässlich des "Spine Arthroplasty"-Fachkongresses in
Montreal die Studienresultate der IDE-Studie von Synthes'
ProDisc-L-Wirbelsäulenimplantat vorgestellt. Gemäss dieser Studie ist
ProDisc der herkömmlichen Operationsmethode (Fusion) überlegen. Wir
erwarten in Kürze die definitive Zulassung und Markteinführung in den
USA. Damit wird Synthes nach Johnson & Johnson das zweite Unternehmen
sein, das im wichtigen US-Orthopädiemarkt eine künstliche Bandscheibe
anbieten kann.

Tecan überzeugte ebenfalls mit einem starken ersten Quartal 2006. Der
Umsatz erhöhte sich um +58% auf CHF 111 Mio., während sich der Gewinn
auf CHF 10 Mio. verdreifachte. Bereinigt um die im Juni 2005
akquirierte REMP und
um einen Grossauftrag der südafrikanischen Polizei stieg der Umsatz
um +19%, was deutlich über dem Marktwachstum liegt. Aufgrund der
guten Marktakzeptanz von Tecan-Produkten in den Bereichen Diagnostik
(OEM-Kundengeschäft) und Detektion erwarten wir für den weiteren
Verlauf des Geschäftsjahres ein solides Wachstum. Die Profitabilität
sollte sich dank einer höheren operativen Effizienz ebenfalls
verbessern.

Galenica investiert in die Entwicklung neuer Produkte und möchte über
die nächsten fünf Jahre mehrere neue Medikamente lancieren. Im
Frühjahr wurden die Zulassungsunterlagen für das neue intravenöse
Eisenpräparat Ferinject (VIT-45) in 18 europäischen Ländern
eingereicht, sodass ab 2007 mit der Markteinführung zu rechnen ist.
Die US-Marktzulassung erwarten wir frühestens 2008. Der
Phosphatbinder PA21 zur Senkung überhöhter Phosphatkonzentrationen im
Blut, ein häufig auftretendes Problem bei Dialysepatienten, befindet
sich zurzeit in der klinischen Entwicklung der Phasen I/II. Zudem hat
Galenica mit Fumapharm/Biogen Idec ein Exklusivabkommen zur
Herstellung des neuen Medikamentes BG-12/Panaclar zur Behandlung von
Psoriasis für den europäischen Markt abgeschlossen.

Im Juni präsentierte Phonak einen ausgezeichneten Jahresabschluss mit
Marktanteilsgewinnen und einem überproportionalen Anstieg der
Ertragskraft. Der Umsatz stieg auf CHF 867 Mio. (+31%). Das
organische Wachstum erreichte mit +24% ein Mehrfaches des
Marktwachstums. Die EBIT-Marge erhöhte sich auf 24% (Vorjahr 19%) und
der Reingewinn auf CHF 172 Mio. (+80%). Im April lancierte Phonak an
der AAA-Hörgerätemesse in Minneapolis mit microPower, Verve und
Indigo mehrere neue Hörsysteme, die zusammen mit der erfolgreichen
Savia-Produktfamilie zu einem weiterhin starken Umsatzwachstum führen
sollten.

Fresenius wuchs im ersten Quartal organisch um +9% und steigerte den
Gewinn um +41%. Wir gehen davon aus, dass die Gesellschaft durch die
Integration des US-amerikanischen Dialyseanbieters Renal Care Group
und der deutschen Privatklinikengruppe HELIOS ihre führenden
Positionen in den jeweiligen Märkten weiter ausbauen und
Kostensynergien realisieren wird.

Alle unsere Portfoliogesellschaften wachsen mit über dem Markt
liegenden Raten. Für die zweite Jahreshälfte sind wir deshalb
zuversichtlich und erwarten eine Fortsetzung der guten Entwicklung
unserer Beteiligungen.

Das Wertschriften-Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. Juni
2006 prozentual wie folgt zusammen:


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| Nobel Biocare | 63.0% |
|------------------------------------+------------------|
| Synthes | 13.0% |
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| Tecan | 8.5% |
|------------------------------------+------------------|
| Galenica | 5.9% |
|------------------------------------+------------------|
| Fresenius AG Vorzugsaktie | 3.6% |
|------------------------------------+------------------|
| Fresenius AG Stammaktie | 1.4% |
|------------------------------------+------------------|
| Phonak | 4.5% |
|------------------------------------+------------------|
| Vascular Innovation Vorzugsaktie1) | 0.2% |
|------------------------------------+------------------|
| | |
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| Call-Option Nobel Biocare (short) | (0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| Put-Option Tecan (short) | (0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| Put-Option Tecan (short) | <(0.1%) |
|------------------------------------+------------------|
| | |
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| Total Wertschriften | CHF 1 149 Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Eigene Aktien | 5.9% |
|------------------------------------+------------------|
| Call-Option BB MEDTECH (short) | CHF (0.1) Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Flüssige Mittel | CHF 1.3 Mio. |
|------------------------------------+------------------|
| Andere Verbindlichkeiten | CHF (161.0) Mio. |
+-------------------------------------------------------+


1) nicht börsennotierte Gesellschaft


Für weitere Informationen:
Swissfirst Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700
Küsnacht/Zürich
Dr. Christian Lach Tel. +41 44 267 67 00

Der vollständige Halbjahresbericht ist auf www.bbmedtech.com
verfügbar.