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SRC Research gibt Warimpex Kurspotenzial von 90 Prozent
Analyse-Ipdate von SRC Research zu Warimpex: "Am letzten Freitag, dem 15. Februar, meldete Warimpex die geplante Begebung einer Unternehmensanleihe im Volumen von 80 Mio. PLN. Der variable Kupon der Anleihe wird auf dem 6-Monats-WIBOR basieren und halbjährlich gezahlt werden. Der Aufschlag auf den Referenzzinssatz wird im Zuge der Zeichnungsfrist festgelegt werden. Die Erlöse der Emission sollen für die Weiterentwicklung des Development-Pipeline sowie zur teilweisen Refinanzierung bestehender Finanzierungen genutzt werden.
Im Laufe der letzten Wochen konnte Warimpex bereits positiven Newsflow generieren durch den erfolgreich abgeschlossenen Verkauf des Hotel InterContinental in Warschau, der Veräusserung des angelo München sowie der Vermietung von rund zwei Dritteln der gesamten Bürofläche der Airportcity St. Petersburg an Gazprom Invest Zapad, ein 100%iges Tochterunternehmen der Gazprom.
Angesichts der soliden Entwicklung des Hotelgeschäfts sowie der erfolgreichen Verkäufe in Warschau und München, sehen wir uns in unserer positven Einschätzung der Warimpex Aktie bestätigt und sehen weiterhin deutliches Aufwärtspotential, auch nach der sehr starken Kursentwicklung der vergangenen Wochen. Der NNNAV je Aktie betrug zum 30.9.2012 rund 3,20 Euro, ein Hinweis auf die weiterhin bestehenden stillen Reserven in der Bilanz. Die Verfügbarkeit sowie die Konditionen von Bank-Finanzierungen, insbesondere für Immobilien-Projektentwicklung in Osteuropa, waren in den letzten Jahren schwierig und werden es vermutlich auf absehbare Zeit bleiben. Folglich begrüßen wir die geplante Anleihe-Emission, da eine Vollplatzierung den funktionierenden (Fremd-)Kapitalmarktzugang des Unternehmens unterstreichen und damit die Abhängigkeit von Bank-Finanzierungen senken würde. Ausserdem würden die Erlöse dem Unternehmen eine (teilweise) Refinanzierung der in 2014 fälligen Wandelanleihe ermöglichen und damit das Fälligkeitsprofil der Verbindlichkeiten verbessern. Wir bestätigen unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für die Jahre 2012e bis 2014e und erwarten auch für das laufende Geschäftsjahr eine positive Entwicklung der Development-Pipeline.
Wir bestätigen sowohl unsere Kaufempfehlung für die Warimpex-Aktie mit dem Rating Buy als auch unser Kursziel von 2,50 Euro.
Im Laufe der letzten Wochen konnte Warimpex bereits positiven Newsflow generieren durch den erfolgreich abgeschlossenen Verkauf des Hotel InterContinental in Warschau, der Veräusserung des angelo München sowie der Vermietung von rund zwei Dritteln der gesamten Bürofläche der Airportcity St. Petersburg an Gazprom Invest Zapad, ein 100%iges Tochterunternehmen der Gazprom.
Angesichts der soliden Entwicklung des Hotelgeschäfts sowie der erfolgreichen Verkäufe in Warschau und München, sehen wir uns in unserer positven Einschätzung der Warimpex Aktie bestätigt und sehen weiterhin deutliches Aufwärtspotential, auch nach der sehr starken Kursentwicklung der vergangenen Wochen. Der NNNAV je Aktie betrug zum 30.9.2012 rund 3,20 Euro, ein Hinweis auf die weiterhin bestehenden stillen Reserven in der Bilanz. Die Verfügbarkeit sowie die Konditionen von Bank-Finanzierungen, insbesondere für Immobilien-Projektentwicklung in Osteuropa, waren in den letzten Jahren schwierig und werden es vermutlich auf absehbare Zeit bleiben. Folglich begrüßen wir die geplante Anleihe-Emission, da eine Vollplatzierung den funktionierenden (Fremd-)Kapitalmarktzugang des Unternehmens unterstreichen und damit die Abhängigkeit von Bank-Finanzierungen senken würde. Ausserdem würden die Erlöse dem Unternehmen eine (teilweise) Refinanzierung der in 2014 fälligen Wandelanleihe ermöglichen und damit das Fälligkeitsprofil der Verbindlichkeiten verbessern. Wir bestätigen unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für die Jahre 2012e bis 2014e und erwarten auch für das laufende Geschäftsjahr eine positive Entwicklung der Development-Pipeline.
Wir bestätigen sowohl unsere Kaufempfehlung für die Warimpex-Aktie mit dem Rating Buy als auch unser Kursziel von 2,50 Euro.
Relevante Links: Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG