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THI will aufforsten und sich verdoppeln
Teak Holz International hat Grosses vor, will aus der Liga der Microcaps (Marktkapitalisierung aktuell von knapp mehr als 40 Millionen Euro) in eine neue Liga vorstossen. Das durch externes Wachstum. Wachstum, für das Geld gebraucht wird, weswegen sich das Unternehmen an den Kapitalmarkt wendet. Konkret geht es um eine Kapitalerhöhung. Dabei soll das Grundkapital von derzeit 31,2 Mio. Euro durch die Ausgabe von 3,1 Millionen neuen Stück auf 46,8 Mio. Euro erhöht werden. Der Bezugs- und Angebotspreis wird mit 6,7 Euro festgelegt. Den bestehenden Aktionären steht das Bezugsrecht im Verhältnis 2 zu 1 zu. Die Bezugsfrist läuft ab heute bis einschliesslich 15. Juli.
Mit dem Geld sollen dann weitere Plantagenflächen für den Teak Holz-Anbau zugekauft werden. Entsprechende Verhandlungen gibt es bereits. Die etwa 3000 Hektar grosse Wunschplantage befindet sich so wie die übrigen THI-Assets in Costa Rica (Teak selbst verfügt derzeit über knapp 2000 Hektar) und dürfte bis zu 50 Mio. Euro kosten. CEO Markus Baumgartner verspricht sich durch die regionale Nähe etwa die Hebung von Synergien, und dass das eigene Know-how gewinnbringend eingesetzt werden kann.
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Vor allem handelt es sich aber um eine Erweiterung der Geschäftsbasis. Hintergrund: THI vollzog 1996 seine erste (Test)-Bepflanzung auf einer kleinen Fläche von 18 Hektar. Die grossen Flächen kamen dann im Abstand von etwa fünf Jahren dazu. Die erste Plantage kommt jetzt zwar schön langsam in die Erntephase (Teak benötigt 15 bis 20 Jahre), ein kontinuierlich fliessender Cash-flow sieht aber anders aus. Auch möchte das Unternehmen ein bisserl weg aus der Phase, in der das operative Geschäft beinahe einzig vom Baumwuchs - "der naturgegebene Zins durch Wachstum", sagt CEO Baumgartner dazu - abhängt. Auch deshalb wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr mit dem Rundholzhandel begonnen, um Cash-flow zu erwirtschaften. Doch auch der Handel lässt sich leichter bewerkstelligen, wenn ständig eigener Nachschub aus den Plantagen kommt. Das Wunschübernahmeobjekt von THI merzt somit laut Unternehmensangaben die "kahlen Stellen" der Eigenbepflanzungszeit aus - und verfügt damit über einen bereits relativ alten Baumbestand. Derart glaubt Baumgartner, dass sich sofort ein Gewinnbeitrag des möglichen Zukaufs darstellen lässt. Unternehmensinternen Berechnungen zufolge würde sich der Gewinn je Aktie in der zweiten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres in etwa auf 0,4 Euro je Aktie verdoppeln und kommendes Jahr dann rund 1,0 Euro erreichen - aktuell notiert die Aktie bei unter sieben Euro.
Die gesamte Branche zeigte sich zuletzt durch den Vorwurf einer sehr kreativen Bilanzerstellung bei der chinesischen Sino Forest etwas unter Druck, wobei sich THI relativ gut hielt und auch der Aufwärtstrend Bestand hatte. Das Verhältnis Kurs/Buchwert liegt bei unter 0,5.
Mit dem Geld sollen dann weitere Plantagenflächen für den Teak Holz-Anbau zugekauft werden. Entsprechende Verhandlungen gibt es bereits. Die etwa 3000 Hektar grosse Wunschplantage befindet sich so wie die übrigen THI-Assets in Costa Rica (Teak selbst verfügt derzeit über knapp 2000 Hektar) und dürfte bis zu 50 Mio. Euro kosten. CEO Markus Baumgartner verspricht sich durch die regionale Nähe etwa die Hebung von Synergien, und dass das eigene Know-how gewinnbringend eingesetzt werden kann.
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Vor allem handelt es sich aber um eine Erweiterung der Geschäftsbasis. Hintergrund: THI vollzog 1996 seine erste (Test)-Bepflanzung auf einer kleinen Fläche von 18 Hektar. Die grossen Flächen kamen dann im Abstand von etwa fünf Jahren dazu. Die erste Plantage kommt jetzt zwar schön langsam in die Erntephase (Teak benötigt 15 bis 20 Jahre), ein kontinuierlich fliessender Cash-flow sieht aber anders aus. Auch möchte das Unternehmen ein bisserl weg aus der Phase, in der das operative Geschäft beinahe einzig vom Baumwuchs - "der naturgegebene Zins durch Wachstum", sagt CEO Baumgartner dazu - abhängt. Auch deshalb wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr mit dem Rundholzhandel begonnen, um Cash-flow zu erwirtschaften. Doch auch der Handel lässt sich leichter bewerkstelligen, wenn ständig eigener Nachschub aus den Plantagen kommt. Das Wunschübernahmeobjekt von THI merzt somit laut Unternehmensangaben die "kahlen Stellen" der Eigenbepflanzungszeit aus - und verfügt damit über einen bereits relativ alten Baumbestand. Derart glaubt Baumgartner, dass sich sofort ein Gewinnbeitrag des möglichen Zukaufs darstellen lässt. Unternehmensinternen Berechnungen zufolge würde sich der Gewinn je Aktie in der zweiten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres in etwa auf 0,4 Euro je Aktie verdoppeln und kommendes Jahr dann rund 1,0 Euro erreichen - aktuell notiert die Aktie bei unter sieben Euro.
Die gesamte Branche zeigte sich zuletzt durch den Vorwurf einer sehr kreativen Bilanzerstellung bei der chinesischen Sino Forest etwas unter Druck, wobei sich THI relativ gut hielt und auch der Aufwärtstrend Bestand hatte. Das Verhältnis Kurs/Buchwert liegt bei unter 0,5.
Relevante Links: Teak Holz International AG