Jungwirth: Schweiz: Währungsanalyse

-  Mit einem BIP Wachstum von 2,7 % zählte die Schweiz 2010 zu den Boomregionen in Westeuropa. Wir
erwarten 2011 ein etwas schwächeres aber dennoch solides BIP Wachstum von 1,8 %.

- Die SNB dürfte darum auf absehbare Zeit keinen Anlass mehr haben, das äußerst tiefe Zinsniveau beizubehalten.
Im Zuge der Zinssitzung am 15. September 2011 erwarten wir darum eine erste Anhebung des
Leitzinses auf 0,5 %, gefolgt von einem weiteren Zinsschritt auf 0,75 % im Dezember.

 

- In H1 2011 gehen wir von durchschnittlichen EUR/CHF Niveaus von 1,30 aus, mit Spitzen bis zu EUR/CHF
1,35. Da wir durch Zinsanhebungen der SNB im zweiten Halbjahr bis Jahresende einen stärkeren Franken
um EUR/CHF 1,28 erwarten, liegt unserer Meinung nach im ersten Halbjahr 2011 bei Niveaus von EUR/
CHF 1,32 – 1,35 ein guter Zeitpunkt für eine Absicherung gegen eine Franken-Aufwertung bzw. eine Short
Position.